木林森:并购LEDVANCE完成 全产业链布局实现LED一体化

　　2018年1季度木林森营收同比增长31.70%，归母净利润同比24.94%，基本符合预期。

　　2018年度1季度公司营收为20.23亿元，同比增长31.70%，归母净利润为1.66亿元，同比增长24.94%，扣非归母净利润为-0.14亿元，销售毛利率为13.69%，同比下降11.27个pct，净利率为8.15%，同比基本持平。

　　木林森预计2018年1-6月净利润约为3.3亿元-4.5亿元，同比增长约7.80%-47.00%。

　　值得一提的是，2017年木林森已晋升为全球第4大封装厂，同时今年4月起LEDVANCE 100%股权已过户至木林森名下，木林森正式成为LED全产业链一体化航母。

　　公司通过LEDVANCE双百年品牌知名度，获得印度市场重要标案，并成功开拓全球销售区域，从120国家发展到140个国家。整合协同效应显现良好势头，2018财年LEDVANCE的LED业务占比有望超过60%。

　　同时公司不断加强全产业链配套能力，打造全球LED一体化航母。上游战略联盟LED芯片领军企业，包括澳洋、华灿、晶电等，确保芯片供应安全无虞，加大对IC封装及智能制造生产中心的技术投入。

　　下游持续大力拓展照明产业，加快完成义乌、新余等照明配套实施以及销售网点布局。

　　预计上半年利润同比增长7.80%-47.00%，考虑LEDVANCE并表，预计业绩2018~2020年净利润约9.77/13.80/19.32亿元。